[B! VC投資] mmiyauchiのブックマーク

ウェブの食物連鎖 - 池田信夫 blog

磯崎さんから反論がきた。投資と融資の違いは、会計的にはおっしゃる通りだが、経済学的にはどっちもinvestmentである（たとえば有名なSharpeの教科書Investmentsには"borrowing and lending"という章がある）。両者の最大の違いは、債務不履行になった場合に資産の残余コントロール権が債権者（投資家）に移転するかどうかという点だから、これから「ベンチャー企業」を設立しようという人に口を酸っぱくして言っておきますが、池田さんが設立に関わられた企業のように、金融機関からの借り入れで（個人保証等までして）ベンチャー企業を立ち上げるのは、基本的に絶対やめるべきです。というのは、おっしゃる通り。私もそういって止めたのだが、その会社は事業を開始してしまい、今月末に1億円の返済期限が来るのに、製品が1台もできてない・・・この会社の場合、超楽観的な目論見書で、一番うまくい

mmiyauchi 2008/07/03

20080702

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いい加減さの最適化 - 池田信夫 blog

今月の『月刊ASCII』に書いた原稿について、磯崎さんからコメントをもらった。彼の批判は、要するに「日本のVCは、質量ともにそんなに悪くない」ということだ。資金量がベンチャー企業1社あたりだと日本のほうがむしろ多いというのは、そうかもしれない。VCと銀行を一緒くたにした私の書き方にも問題があった。しかし彼はもっぱら「貸す側」から見ているので、「借りる側」からみると、かなり違う姿が見えてくる。私も複数のベンチャーの設立にかかわったが、日本のVCの敷居はかなり高い。収益の見通しがいい加減だと貸してくれないので、自己資金は縁故で集め、残りは地銀や信金やその系列のノンバンクで、というパターンが多い。この場合、貸してくれるかどうかの第1の基準は社会的信用で、第2に担保だ。担保というのは不動産に限らず、大企業がバックアップしているといった資金源で、最悪の場合は個人保証になる。しかし融資は定期的に返

mmiyauchi 2008/07/03

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「ベンチャー企業」のための資金調達入門 | isologue

mmiyauchi 2008/07/03

20080628

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VC出資の米企業IPO、2008年第2四半期は0件--市況の低迷受け

Dow Jones VentureSourceが米国時間7月1日に発表した「Quarterly U.S. Liquidity Report」によると、ベンチャーキャピタル（VC）が出資する米国企業の中で、2008年第2四半期に新規株式公開（IPO）を行った企業は1社もなかったという。2003年初頭以来の悲惨な状況だ。 IPOが皆無、文字通りのゼロだ。また、2008年第2四半期は、VCの出資を受けた米国企業の合併と買収（M&A）も低調で、成立した取引件数は前年同期比42％減だった。 2008年第2四半期には56件、合計47億ドル規模の取引が成立した。これに対し、前年同期には97件、88億ドル規模の取引が成立していた。報告によると、2008年第2四半期の取引件数は、少なくとも過去10年間で最低だという。 IPOが1件も行われず、M&Aが大幅に減少した結果、VCの出資を受けた米国企業の売却やI

mmiyauchi 2008/07/03

20080702

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2008年Q2の米国VC投資が激減，IT関連企業へのM＆A出資も29％減少 -- Dow Jones調査

2008年Q2の米国VC投資が激減，IT関連企業へのM＆A出資も29％減少 -- Dow Jones調査米Dow JonesのVentureSourceが米国時間2008年7月1日に発表したベンチャー投資に関する調査結果によると，2008年第2四半期に米国ベンチャー・キャピタル（VC）がM＆A（企業合併/買収）関連に投資した額は計47億ドル（成立件数は56件）で，前年同期の88億ドル（同97件）から47％減少した。当期の成立件数は過去10年で最低レベルという。 IT関連企業のM＆Aに対するVCの投資額は計33億ドル（同41件）で，前年同期の46億ドル（同61件）から約29％縮小した。 IT関連企業の中で最もM＆Aが活発だったのは，ソフトウエア会社（28件）で，取引総額は12億ドル。当期最大規模のM＆Aは，米Time Warnerによる8億5000万ドルの米SNSサイト「Bebo.com」