【日本市況】円上昇し153円台、米指標受け利下げ期待－債券上げ拡大
16日の日本の金融・証券市場は債券相場が上げ幅を拡大（金利が低下）した。米国で消費者物価指数（ＣＰＩ）の伸び鈍化を受けて利下げ期待が高まった上、国債の入札好調も加わり買い注文が先行した。金利低下で日経平均株価は大幅高、円相場は一時１ドル＝153円台に上昇した。 米ＣＰＩコア指数、６カ月ぶりに伸び鈍化－年内利下げへの一歩 ４月の米経済指標ではＣＰＩでインフレ鈍化が、小売売上高では景気を支えてきた消費需要の軟化が示唆された。これを受けて９月にも利下げがあるとの見方が強まった。金利低下圧力か掛かっていたところに20年国債の入札が好調となり、債券買いに拍車が掛かった。金利低下を背景に日本株はハイテク株が買われて日経平均が大幅高、為替相場ではドル売り・円買いが加速した。 米利下げ観測の再燃が日本の金融・証券相場を動かした。日本銀行の植田和男総裁と岸田文雄首相の会談、日銀「経済・物価情勢の展望」へのタ
ドラッケンミラー氏: ソフトランディングのことは忘れろ | グローバルマクロ・リサーチ・インスティテュート
引き続き、ジョージ・ソロス氏のクォンタム・ファンドを長年運用していたことで有名なスタンレー・ドラッケンミラー氏のインタビューである。 パウエル議長はインフレを打倒できるか Fed（連邦準備制度）のパウエル議長が去年の終盤に利下げ予告をし、金利が下がってしまったためにインフレが再燃の気配を見せている。 サマーズ氏: 米国は利上げの可能性、市場に利下げを織り込ませたのは馬鹿げた間違い パウエル議長が経済を失速させたくないためにインフレを打倒できないのではないかという意見は、ドラッケンミラー氏のものも含めかなり前から見られていた。 ドラッケンミラー氏: 経済が強い時に引き締めを続けるのは簡単だが サマーズ氏: パウエル議長のインフレ退治が本気かどうか疑う理由 以下の記事で解説したように、マネタリーベースがむしろ増加していることも含め、やはりパウエル氏にはインフレを抑える気がないのだろうか。 5月
コロナ期に積み上がった米余剰貯蓄、ついに枯渇－ＳＦ連銀調査
米サンフランシスコ連銀の調査によると、米国の家計は新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）期に蓄えた資金を使い果たした。 同連銀のエコノミスト、ハムザ・アブデルラフマン、ルイス・オリベイラ両氏が３日のブログで、「最新の推計では、米経済におけるパンデミック期の余剰貯蓄がマイナスに転じた。これは、家計が2024年３月時点で、パンデミック期の貯蓄を使い果たしたことを示唆している」と分析した。 パンデミック期の余剰貯蓄（実際の貯蓄とパンデミック前のトレンドとの差）は、20年３月から21年８月までに２兆1000億ドル（約324兆円）に膨れ上がった。以降、家計は毎月平均700億ドルの貯蓄を取り崩し、そのペースは昨秋には月850億ドルまで加速し、今年３月時点で余剰貯蓄は720億ドルのマイナスに転じたという。 米世帯はパンデミックの間、政府による手厚い支援もあり、巣ごもり状態で貯蓄を増やすことが可
インフレ再加速で利下げどころか利上げ再開か、1月の米国CPI | グローバルマクロ・リサーチ・インスティテュート
さて、金融市場の誰もが待っていた最新のアメリカCPI（消費者物価指数）が公表された。 いつものように内容を解説してゆくわけだが、今回は本当に面白いデータとなっている。それで株価が急落したわけである。 インフレ率は横ばいを継続 まずは全体の数字からである。1月のアメリカのインフレ率は前年同月比で3.1%となり、前月の3.3%から減速した。グラフは次のようになっている。 これは市場の事前予想より高かった。インフレ率は3%台まで下がった後、そこからなかなか下には行けないでいる。筆者が年始から主張している通り、2%台への壁がそう簡単には破れないことが再び示されたことになる。 だが今回のCPI統計で重要だったのはこの全体の数字ではない。CPIはやはり内訳を見て行かなければトレンドが分からないのである。 エネルギー ということで、まずはエネルギーのインフレ率がどうなったかを見てゆく。ここからは直近の動
【米国市況】株が今年最大の下落、ＦＯＭＣ利下げ急がず－147円付近
Ｓ＆Ｐ500種株価指数は昨年９月以来の大幅安。強気相場の原動力となってきた大型テクノロジー銘柄を中心に売られた。マイクロソフトやグーグルの親会社アルファベットが下落。両社が前日の引け後に公表した決算は、人工知能（ＡＩ）での大成功ですぐに業績が上がると期待していた投資家を失望させる格好となった。 バンクレートのチーフ金融アナリスト、グレッグ・マクブライド氏は「ＦＯＭＣは初回利下げに近づきつつあるが、まだそこには達していない。インフレは想定よりも速いペースで下がってきたが、これが持続可能かどうかが、利下げ開始時期に関する当局の判断の中心になる。３月利下げの観測を押し返しているのは確かで、投資家の期待に冷や水を浴びせているが、中央銀行らしく選択肢は残したままで、コミットしない姿勢を維持している」と述べた。 その上で、「金利はエレベーターで上がるように上昇したが、下がるのは階段で降りるようなプロセ
ガンドラック氏: MMT論者はネズミの巣穴に帰ってもう出て来ない | グローバルマクロ・リサーチ・インスティテュート
DoubleLine Capitalのジェフリー・ガンドラック氏がYahoo Financeのインタビューで、かつていくらお金を刷っても問題ないと主張したMMT（現代貨幣理論）について痛烈なコメントをしているので紹介したい。 莫大な政府債務と国債暴落 アメリカの政府債務がいよいよ大きな問題になりつつある。コロナ後にアメリカで行われた莫大な現金給付によってインフレが発生し、それに対処するためにアメリカでは利上げが行われたが、結果莫大な政府債務に対する利払いが急増し、利払いのためにアメリカ政府は更に借金を増やさなければならなくなっている。 これはもはや無限ループである。利払いが増加したので借金で対応しているが、借金をすると利払いが更に増える。 そうすると債券市場には米国債があふれかえることになる。このことに気づいたアメリカの市場では米国債が暴落している。 チューダー・ジョーンズ氏: 米国債の大
インフレとの闘い､勝利宣言「急ぎ過ぎ」-確信持てずとサマーズ氏
サマーズ元米財務長官は、米連邦準備制度がインフレとの闘いに事実上勝利したという高揚感が金融市場に定着しつつある状況に警告を発した。 サマーズ氏はブルームバーグテレビジョンの番組で、「われわれが行う必要がある金融政策を全てやり終えたと宣言するのは、少し急ぎ過ぎのように思える」と発言。今週の米国債相場と株価の反発に言及し、「われわれが目にした非常に劇的な反応を見ても、インフレを抑制する仕事が終わったと多くの人々ほど確信が持てない」との認識を示した。 「労働市場は数カ月前のように過熱状態ではすっかりなくなったが、持続可能な２％のインフレ率と整合的な状況にあるかといえば、なお大いに疑問だと思う」と同氏は主張した。 長期金利上昇については、「金融政策緩和が適切な対応となる収縮要因と見なせるという連邦準備制度の考えの中心的要素に自信が持てない」と同氏は語った。 関連記事 米利上げ完了説、雇用統計で説得
レイ・ダリオ氏、来年の世界経済に悲観的 | グローバルマクロ・リサーチ・インスティテュート
引き続き、Bridgewater創業者のレイ・ダリオ氏のFuture Investment Initiativeにおけるインタビューである。今回はダリオ氏が来年の世界経済について語っている部分を紹介する。 来年の世界経済の見通し 来年の世界経済はどうなるだろうか。株式市場の意見を聞いてみるならば、米国株は最近下落しているとはいえまだまだ高い水準で推移している。 楽観のなかに不安が生じ始めているといったところだろうか。 だがダリオ氏は異なる意見を持っているようだ。ダリオ氏は来年の世界経済について楽観的か悲観的かと聞かれ、次のように答えた。 悲観的だ。 ダリオ氏は理由について以下のように説明している。 現在の環境には政治の問題があり、金融政策の問題があり、紛争の問題がある。 政治の問題は、アメリカで言えば来年には大統領選挙が控えている。そしてポール・チューダー・ジョーンズ氏は以下の記事で、民主
ドルはさらに上昇へ、８月の米ＩＳＭ非製造業景況指数が堅調なら
ドルは８週連続の上昇に向かっており、このまま行けば2005年以来最長の上げとなる。トレーダーは上昇が続くかどうかを見極めようとサービス業のデータに注目している。活動拡大が統計で示され、鈍化している製造業を上回ると、ドルは上昇する傾向がある。 過去10年間についてサービス業は４回、少なくとも半年間にわたり製造業を2.5ポイント上回っており、こうした場合にドルは平均４％上昇してきた。ドルの上昇率は今年初めから今月５日までの場合のように１％と小幅なものから、16年11月までの期間の約８％とさまざまだ。 製造業とサービス業の動向乖離（かいり）はさらに顕著になっている。コロナウイルス禍で落ち込んだサービス業が優位になり始め、取引鈍化と米金融引き締めで製造業の活動や価格が圧迫されている。 バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のアジア為替・金利戦略共同責任者、アダーシュ・シンハ氏は週間見通しで「雇用の伸び
サマーズ氏、ソフトランディング期待を取り消し | グローバルマクロ・リサーチ・インスティテュート
アメリカの元財務長官で経済学者のラリー・サマーズ氏が、Bloombergのインタビューでアメリカとインフレと経済成長の動向について予想を述べている。 アメリカのインフレはどうなるか ここの読者には周知の通り、インフレ率の数字自体は9%から6%まで急激に下がってきている。 1月のアメリカのインフレ率はソフトランディングが不可能であることを示している だがそれはコロナ後の未曾有の現金給付で2020年後半から上昇を続けていた金属や農作物などのコモディティ価格が、Fed（連邦準備制度）の利上げによって2022年半ばから急落しているからで、サービスや住宅価格などの核心的な部分のインフレはいまだに加速しており、インフレは二極化した状況を示している。 こうした状況を受け、経済学者の中でも経済予想を当てられることで有名なサマーズ氏でさえ、次のように心境を率直に吐露している。 今の経済状況は非常に読み解くの
ＦＲＢが勝利、金融崩壊なしに資産バブルを抑え込み－「驚き」との声
米金融当局は高水準のインフレを引き下げることに、これまでのところあまり成功していない。だが、その金融引き締め策は、新型コロナ禍で膨張した資産バブルの縮小に大きな効果を発揮している。 暗号資産（仮想通貨）市場は一時、時価総額が３兆ドル（約410兆円）に上っていたが、今では３分の２以上縮小した。投資家が好むテクノロジー株は50％余り下落し、高騰していた住宅価格はこの10年で初めて下げている。 最も重要かつ意外なのは、これら全てが金融システムに大打撃を与えることなく起きていることだ。 ハーバード大学教授のジェレミー・スタイン氏は「驚くべきことだ」とし、「１年前に『0.75ポイントの利上げが何度も行われることになる』と言ったら、『頭がおかしいんじゃないか。金融システムを壊してしまう』という話になっていただろう」と述べた。同氏は2012年から14年に、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）理事として金融安定
米リセッション、すでに激戦区で鮮明に－トランプ氏再選に赤信号点灯
The shop floor at Kuhn North America in Brodhead, Wis. Photographer: Lyndon French 「真っ赤なうそだ。大統領はそれを承知だ」。米ウィスコンシン州で農機メーカー、クーン・ノース・アメリカの工場を経営するグレッグ・ペトラス氏は不満を隠さない。中国との貿易戦争はクーンにコスト上昇と売り上げ減少というダブルパンチを浴びせた。関税のコストは中国が負担していると、大統領が話すのを運転中にラジオのニュースで聞くたびに、ペトラス氏はハンドルを拳でたたき、「なぜそんなことを国民に言うのだ」と声を上げるのだという。 約600人を雇っているクーンでは、250人程度がレーバーデーの祝日を挟んで２週間の自宅待機扱いとなった。自宅待機は10月初めにも予定されている。夏の社員ピクニックは中止せずに済んだが、週末シフトは廃止。設備稼働率は5
米雇用２２万４０００人増＝景気の底堅さ示す：時事ドットコム
米雇用２２万４０００人増＝景気の底堅さ示す 2019年07月05日22時32分 【ワシントン時事】米労働省が５日発表した６月の雇用統計によると、景気動向を示す非農業部門の就業者数は季節調整済みで前月から２２万４０００人増加し、急減速した前月（７万２０００人増）から大きく持ち直した。好調の目安とされる２０万人を２カ月ぶりに上回り、景気の底堅さを示した。 業種別の就業者は、前月に伸びが落ち込んだサービスが改善。建設や製造業、運輸・倉庫も持ち直しが目立った。半面、卸売りが大きく鈍化したほか、自動車・同部品が減少に転じた。小売りもマイナスが続いた。 ６月の失業率は３．７％と０．１ポイント上昇。３月（３．８％）以来の水準に上昇したものの、依然低く、景気が腰折れするとの見方は少ない。 新型コロナ最新情報 日韓関係 グレタ・トゥンベリさん
【米国】縮小するミドルクラス（2016年4月） | 調査レポート - 国・地域別に見る
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スティグリッツ氏の講演を聴いてきた - hiroyukikojima’s blog
昨日、宇沢弘文教授メモリアル・シンポジウム「人間と地球のための経済 ― 経済学は救いとなるか？」が、国連大学で開催されたのに行ってきた。(人間と地球のための経済 ― 経済学は救いとなるか？ - 国連大学参照)。主催は、宇沢先生の思想の普及を目標とする非営利団体・宇沢国際学館。 シンポジウムは、宇沢先生のご子息・宇沢達さんによる宇沢先生の業績と思想の紹介、ノーベル経済学賞受賞者ジョセフ・スティグリッツ氏による講演(1時間)、宇沢先生のお弟子さんである松下和夫氏による宇沢先生の環境問題へのアプローチの紹介、スティグリッツ氏・宇沢達さん・松下和夫氏をパネリストとする討論、というプログラムとなっていた。 ここでは、スティグリッツ氏の講演についてだけ感想を書くことにする。 とは言っても、氏の講演内容をきちんと把握できているわけじゃないことを前もって弁解しておきたい。なぜなら、英語が苦手なぼくは同時通
世界的な金融抑圧という新時代 - Viewpoints | PIMCO
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http://www3.keizaireport.com/report.php/RID/274461/
Prime Working-Age Population Growing Again
Zerohedge
【ＦＲＢウオッチ】市場に吹き飛ばされた利上げサイクル、次は緩和か - Bloomberg
